A pesar de la guerra comercial, China asegura que las inversiones chinas en el extranjero continuarán

A pocos días de la Asia Copper Week 2018, que se realiza en noviembre en Shanghai, Jerry Jiao, Vice Presidente Senior de China Minmetals Corporation, se refirió al escenario que enfrenta China ante la llamada “guerra comercial” de Estados Unidos, y a las consecuencias sobre las inversiones en minería del cobre en el extranjero.

Según el ejecutivo, no es necesario reaccionar de forma exagerada a este escenario, aunque sí advierte que hay consecuencias a largo plazo si las disputas comerciales aumentan y siguen la desaceleración del crecimiento global. Por otro lado, aseguró que “las inversiones chinas en el extranjero continuarán, independiente de las barreras comerciales actuales”.

El orden comercial internacional está cambiando rápidamente, como una reacción a las restricciones y aranceles impuestos por los Estados Unidos y la represalia que muchos países se han visto obligados a cumplir, en particular China y Europa. ¿Qué impacto puede tener esto en el consumo chino de cobre?

No se puede negar que las crecientes tensiones comerciales causaron mucha turbulencia en el mercado del cobre, pero si bien afecta en algo la demanda en el corto plazo, creo que la mayor influencia será en el sentimiento del mercado y no en los fundamentos. La principal preocupación en la industria es la pérdida de consumo de cobre contenida en la maquinaria/equipo de uso intensivo de metales exportados de China a Estados Unidos. Las matemáticas simples podrían llevar a la idea general de que no necesitamos reaccionar de forma exagerada en esto. EE. UU., como economía orientada al servicio, consume menos y menos cantidad de metal per cápita, y la tendencia se está acelerando de alguna manera.

En resumen, el tonelaje de cobre que necesita todo el país es inferior a 2 millones de toneladas anuales. Debido a que China representa una cuarta parte de las importaciones de maquinaria y equipo en los EE. UU., esto significa que aproximadamente 500.000 toneladas de cobre fino se importan indirectamente de China, y esta es aproximadamente la cantidad que podría verse afectada por las tarifas. No creemos que la pérdida de 500.000 toneladas de cobre vaya a ser un problema importante, porque la demanda total de China es múltiple. La mina de cobre Las Bambas de MMG produjo 450.000 toneladas de cobre el año pasado, casi la misma cantidad que las importaciones estadounidenses desde China. Creemos que la demanda china es sólida y aún tenemos que explotar más proyectos como Las Bambas para llenar la brecha actual entre la oferta y la demanda.

Por otra parte, Estados Unidos va a requerir de esos bienes de capital de todas maneras, ya sea de otros mercados o de producción propia.

En el lado opuesto, en el contexto de disputas comerciales que aumentan y siguen la desaceleración del crecimiento global, el dolor está en el largo plazo. Aunque ningún producto podría beneficiarse durante el debilitamiento de la economía mundial, el cobre puede ser el que menos sufre. El negocio del cobre tiene que ver con la gran industria de vehículos eléctricos que se avecina y la aceleración de la inversión en infraestructura en los mercados emergentes, y esos podrían ser los futuros impulsores de la economía mundial.

Adicionalmente, China está buscando nuevos acuerdos para reducir el impacto de las políticas de EE.UU., y no nos olvidemos del crecimiento de India, que al parecer, ahora si va que va a despegar con fuerza.

Sobre el mismo tema, ¿ve algún impacto en las inversiones chinas en el extranjero, especialmente en las minas de cobre?

A los inversores chinos les gustaría adquirir más proyectos de cobre, independientemente de las barreras comerciales actuales entre los diferentes países. Todavía nos enfrentamos al hecho de que más del 60% del concentrado de cobre debe importarse desde el extranjero. Tal situación seguiría siendo la misma durante las siguientes décadas. China solo importa 400.000 a 500.000 toneladas de concentrados de cobre de los EE. UU. lo que equivalente al 2-3% de las importaciones totales de concentrado de cobre. Por lo tanto, no debería ser un problema importante, incluso si EE. UU. se convierte en un país donde los inversionistas chinos no quieren ir.

América del Sur, África Central y Asia Central son los destinos de inversión más populares para las compañías mineras y fondos de recursos chinos. En el escenario de que no habrá una guerra comercial en todo el mundo, los recursos masivos de cobre en esos países todavía atraerán a los inversores chinos.

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