Lebac y Letes en pesos: qué las diferencia

En un nuevo “supermartes”, el Gobierno buscó desarmar la enorme deuda de Lebac y espera que, a cambio, los inversores opten hoy por las Letes; ambas son instrumentos de deuda, ¿pero son comparables? ¿cuáles son las principales diferencias? Entre las similitudes se puede decir que son letras, las Lebac son letras del Banco Central y las Letes son letras del Tesoro; ambas son en pesos (aunque también hay en Letes en dólares), vencen en menos de un año y pagan todo al vencimiento. Sin embargo, pesan más las diferencias: el ente emisor,…

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El Banco Central anunció nueva estrategia para cancelar la bola de Lebac

El Banco Central anunció este lunes un nuevo componente en la estrategia de reordenamiento de los instrumentos con los cuales implementa su política monetaria. El programa se centra en la eliminación gradual del stock existente de Lebac que asciende aproximadamente a 1 billón de pesos, de los cuales la mitad está en poder de entidades bancarias y el resto en manos de entidades no bancarias tales como fondos comunes de inversión, organismos públicos, empresas, individuos y no residentes. Al culminar este proceso el stock de instrumentos emitidos por el BCRA…

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Letes y Lebac: alerta por tasas de renovación

El Gobierno comenzará en estas semanas a transitar un proceso que reflejará la tensión que enfrentará el oficialismo con el mercado hasta el final de su mandato: “Cuál será la holgura que tendrá para administrar la renovación de los vencimientos de los instrumentos de deuda de corto plazo”. Así lo indicó Consultatio en un reporte, al alertar que esta semana el Gobierno debe renovar vencimientos por u$s1.200 millones y la siguiente el BCRA realizará la licitación mensual de Lebac, donde vencen unos $528.000 millones (u$s19.200 millones). Como los montos tienen…

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Las lecciones sobre dólar y Lebac que dejará esta turbulencia financiera

Es muy probable que dentro de unas semanas cuando la mayoría de los argentinos estén enfocados en el funcionamiento del seleccionado en el Mundial de fútbol, la actual crisis cambiaria ya sea una anécdota y esperamos que haya servido como una experiencia de aprendizaje para todos, en especial para los responsables de conducir el destino de la actual administración. Tratando de asemejar la actual coyuntura económica con otra situación de la vida cotidiana, aquellos que hemos tenido que luchar con algún kilo de más, hemos aprendido que no es compatible…

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Alternativas en pesos para apostar a la tasa

El Banco Central mantiene la tasa de la Lebac en 26,3% a la vez que pisa el tipo de cambio para frenar el traspaso a precios. Este contexto, de tasa elevada y cierta estabilidad del tipo de cambio, vuelve atractivo nuevamente al carry trade. Es bien conocido que las Lebac son un buen instrumento para canalizar esta estrategia pero no es el único. Lucio Martinez, Portfolio Manager de Galileo Fondos, recomienda hacer carry trade y como alternativa a la Lebac, ve valor en los bonos provinciales a tasa Badlar como el bono de…

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El Central dejó Lebac en 26,5%

El Banco Central convalidó las tasas de Lebac que se negociaban en el mercado secundario. Así quedaron en 26,5% para el plazo más corto, 0,25 puntos porcentuales más bajo que en la licitación anterior. Las propuestas alcanzaron un nivel de $ 459.094 millones, adjudicándose $ 453.716 millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $ 526.197 millones y una baja en el stock en circulación por $ 72.481 millones. Las tasas de corte se ubicaron en 26.5%, 26.3%, 25.9%, 25.5%, 25.25% y 24.95% para los plazos…

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Reforma impositiva: Gravan a inversores extranjeros de Lebac

La reforma tributaria recuperó ayer en el Congreso buena parte de la presión impositiva que el ministro Nicolás Dujovne había cedido en la negociación previa con las cámaras empresarias y la oposición. El dictamen de mayoría que impuso el oficialismo resucitó el aumento de impuestos internos a las cervezas, extendió el impuesto a la renta financiera sobre la compra de Lebac por parte de inversores extranjeros, confirmó la eliminación de exenciones a cooperativas y mutuales y estableció nuevos parámetros fiscales para cigarrillos y bebidas con azúcar, entre otros puntos. Dujovne…

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Lebac, acciones y bonos en pesos, los preferidos para el 2018

En un escenario en el que los inversores evalúan el año y ya proyectan las inversiones para el 2018, las carteras comienzan a transitar procesos de rebalanceo. Esta vez, El Cronista consultó a Agustín Honig, presidente de Convexity Asset Management, el brazo de asset management en Argentina de AdCap, banco de inversión de América Latina, quien recomienda una exposición del 30% a acciones, 20% a Lebacs y 20% a bonos Badlar, entre sus mayores apuestas para 2018. Desde la administradora aclaran que sus recomendaciones de portafolio en Argentina se basan…

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Estrategias del mercado: La sorpresiva suba de tasas agrega atractivo a las Lebac

El martes el Banco Central (BCRA) subió la tasa de interés y tomó por sorpresa al mercado por segunda vez consecutiva. En este caso la suba de la tasa de política monetaria fue de 100 puntos básicos hasta 28,75%. La sorpresa es doble no solo porque el mercado esperaba que deja la tasa inalterada sino por la magnitud de la tasa ya que 100 puntos básicos es un movimiento importante. Respecto del mensaje que deja el BCRA al mercado, desde SBS Fondos sostienen que esta decisión confirma que la autoridad…

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Hay vida después de las Lebacs

La lectura simultánea y coordinada de diferentes mercados revela información implícita muy relevante. En este último tiempo, motivado por la sorprendente resiliencia mostrada por la inflación núcleo y por el significativo cambio de signo en la pendiente de la curva de Lebacs, mucho se habló y descontó respecto al sendero de inflación, de depreciación nominal del peso y de apreciación real que transitaremos a lo largo de estos años. A partir de cotizaciones de mercado, analizaremos información implícita contenida en cuatro bonos de referencia: TO26 (Bonte 26, bono en pesos a tasa fija),…

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