El Banco Central habilita a bancos a migrar encajes de Leliq a bonos del Tesoro

El Directorio del Banco Central habilitó a los bancos a migrar parte de los encajes que hoy tienen colocados en Leliq a bonos del Tesoro en moneda local con duración mínima de 180 días. Se trata de una medida que apunta a llevar mayor liquidez al mercado de deuda pública, en la antesala de un tercer trimestre en el que el Gobierno enfrenta un abultado calendario de vencimientos por alrededor de $1,3 billones. “La decisión tomada por el Directorio del Banco Central de la República Argentina, en línea con las prácticas internacionales, busca generar…

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Nuevo incentivo para que bancos compren Leliq y bajen dolarización

No caben dudas de que el directorio del BCRA ante la disyuntiva “deuda” versus “inflación/dólar”, opta por lo primero. Después se resolverá qué hacer con esta bola de endeudamiento, hoy todo es pandemia. Pero de ahí surgen los fantasmas de una versión remix de un nuevo Plan Bonex u otro mecanismo sustituto. Porque el stock de Pases y Letras de Liquidez (Leliq) ya se ha estacionado, cómodamente, por encima de $2,4 billones (poco más que una base monetaria completa). En este contexto no extraña que el BCRA haya tomado dos nuevas decisiones…

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¿Qué son las Leliq, cuántos intereses pagan y para qué sirven?

Las letras de Liquidez (Leliq) se convirtieron en 2018 en la nueva vedette financiera. Nacieron en agosto pasado bajo la gestión del extitular del Banco Central, Luis Caputo, pero ahora renacieron como un instrumento para «secar» la plaza de pesos. Pagan por estos días una tasa cercana al 60%. Las Leliq se colocan a siete días, ofreciéndose diariamente, diferenciándose de las Lebac, cuya colocación se realizaba una sola vez al mes. Por lo pronto, este instrumento sólo puede estar en manos de bancos y entidades financieras, por lo no que es una opción para la…

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¿Las Leliq podrían ser «insostenibles»?

Los ratios actuales de los instrumentos de esterilización del Banco Central (BCRA), como Lebacs, Leliq y Pases, son “notoriamente más saludables” que los observados a comienzos de 2018, pero el sendero conduciría nuevamente a una situación “insostenible”. Así lo asegura un informe de la consultora Ficonomics, donde se asegura que desde la masificación de estos instrumentos mucho se especuló con la sustentabilidad de cada programa monetario y, en particular, sobre los efectos que dichos instrumentos podían tener sobre el resto de las variables de la economía. “Los ratios actuales son notoriamente más saludables que los observados…

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Las Leliq implicará un déficit cuasifiscal de 4%

Sin duda la atención de la mayoría del público está sobre el dólar, la inflación y la tasa de interés. Y no es para menos. Sin embargo, hay un lado B de todo el rompecabezas monetario pergeñado por el BCRA y el FMI: el creciente stock de Letras de Liquidez del BCRA (Leliq). Hay que recordar que en el primer rescate del Fondo se firmó el certificado de defunción de las, hasta ese entonces, temibles Letras del BCRA (Lebac) que habían llegado en febrero del 2018 a superar los $1.274.000…

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Por qué la tasa de Leliq le gana la pulseada a los plazos fijos

Los ahorristas minoristas no están pudiendo aprovechar el rebote de las tasas. La tasa de política monetaria, el rendimiento de las Letras de Liquidez a una semana (Leliq), ya rebotó casi 20 puntos porcentuales desde su piso anotado a mediados de febrero. Sin embargo, las tasas de los plazos fijos minoristas están reaccionando mucho más lento, ganan apenas 2,2 puntos porcentuales desde su mínimo. La diferencia, explican en el sector, está en que las entidades no están buscando más fondos, lo que hace que no tengan que subir los rendimientos…

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Cambio en encajes hace retroceder los retornos de los plazos fijos

Desde este mes está operativa la baja de encajes de 35% a 30% para los plazos fijos que realizó el Banco Central (BCRA) con el objetivo de ordenar la regulación e incentivar la captación de depósitos a mayor plazo. El organismo aclaró que la modificación es neutra en términos monetarios y que se implementó luego de haber visto una recuperación en los depósitos. No obstante, en algunas entidades reconocen que la nueva normativa, junto con la fuerte caída de la tasa de referencia, puede generar una baja en las tasas para los…

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El fantasma de las Leliq: ¿mito o realidad?

A pocos meses de iniciado el nuevo esquema de política monetaria, que utiliza como ancla nominal el control en la evolución de la base monetaria resulta oportuno hacer un balance de los primeros resultados Algunas conclusiones resultan obvias: a) la tasa de inflación, aún elevada, comenzó a desacelerarse; b) el tipo de cambio redujo fuertemente su volatilidad, y fluctúa en el piso de la banda de no intervención; c) la demanda de pesos empezó tenuemente a recomponerse, tanto la transaccional como la de depósitos a plazo fijo; d) las tasas…

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El Banco Central modifica las Leliq para que no sufran los feriados

El Banco Central (BCRA) modificó la forma en que va a emitir su principal instrumento de regulación monetaria y tasa de referencia de su política, las Letras de Liquidez (Leliq): los papeles originalmente pensados para ser emitidos a 7 días pasarán, a partir de mañana miércoles, a ser emitidos a un plazo de 5 días hábiles. El retoque al instrumento busca solucionar un inconveniente aparentemente menor pero engorroso para el día a día de la mesa de operaciones de la autoridad monetaria: los feriados acumulaban vencimientos. Algo más de un mes…

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